十大杠杆炒股指平台:正规配资平台网站-私募大洗牌！量化称“王” 外资险资抄底入局！百亿只是入场券

　　2025年，私募行业站在又一个重要分水岭上。从“百家百亿 ”的规模跨越 ，到量化策略首度超越主观策略成为行业主导；从外资、险资长钱的深度入局，到“第一梯队”普遍跨越500亿元大关……

　　更值得关注的是
，百亿私募的“马太效应
”进一步强化，头部机构不断做大做强 ，中小管理人则加速出清
，行业分化明显提速 。站在2026年的时点，“百亿”这一曾经象征规模与成功的标签 ，正在被重新定义
，一个更具韧性 、更加多元的竞争新格局正浮出水面。

　　结构重塑：百亿量化历史性登顶

　　在阳光私募行业十多年的发展史上，2025年注定是一个被反复提及的年份
。这一年 ，百亿私募阵营内部发生了一次具有“代际更替 ”意义的结构性巨变
，量化百亿私募的数量首度超过主观百亿私募，成为行业主导力量。

　　回溯历史 ，2021年底私募行业首次迈入“百家百亿
”的“双百时代” 。彼时主观多头仍是绝对的舞台中心
。然而
，历经2022—2024年的市场洗礼，阵营内部经历了残酷的优胜劣汰。2024年8月 ，在市场持续下行的背景下，私募管理规模缩水严重
，百亿私募数量一度锐减至80家 。这一轮调整，成为私募行业一次深度“压力测试 ”
。

　　自“9·24
”以来 ，随着市场环境改善
，私募规模整体企稳回升。中信证券统计数据显示，截至2025年底 ，百亿私募管理人数量已回升至112家
，接近2022年一季度117家的历史高点，在管产品数量明显修复 ，接近1.9万只 。

　　中国基金业协会数据显示
，截至2025年12月末，存续私募基金管理人19231家 ，管理基金数量138315只
，管理基金规模22.15万亿元，较2024年底的19.91万亿元增长2.24万亿元
。其中 ，私募证券基金管理规模7.08万亿元，较2024年底的5.21万亿元增长1.87万亿元
，即这一轮私募总规模的增长主要来自于私募证券基金。

　　如果说规模回升是表象，那么结构变化才是2025年百亿私募格局演变的核心 。私募排排网最新数据显示 ，截至2026年1月23日
，百亿私募数量已达118家，总数较2025年末增加5家
。内部出现明显调整：其中4家退出百亿行列 ，另有9家新晋或重返百亿阵营。

　　具体来看
，当前118家百亿私募中，量化私募数量最多 ，达到55家
，占比46.61%；主观策略私募有48家，占比40.68%；主观与量化混合策略私募有12家 ，占比10.17%；另有3家险资私募尚未披露投资模式 。

　　广金美好总经理助理朱旭表示
，过去一年，量化私募成为百亿主力 ，是市场环境、投资者需求与技术优势共振下的长期趋势。首先，过去一年
，市场呈现出明显的结构性
、轮动性特征，交易活跃
。量化策略能更持续地捕捉超额收益 ，业绩可验证性更强。其次
，在理财净值化和低利率背景下，投资者追求稳健的超额收益 。量化产品 ，特别是指增等策略
，收益可解释性高、风险特征清晰，精准匹配了这一核心需求
。最后 ，头部量化机构已形成 “业绩好 、资金流入
、资源投入、巩固优势”的正循环
，技术 、数据和人才的壁垒使其主导地位持续强化。

　　排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜也表示，量化私募的主导地位是多重因素驱动的趋势性现象 ，量化策略的崛起最直接的支撑是业绩表现 。数据显示
，2025年百亿量化私募产品平均收益全部实现正增长，显著优于同期主观策略
。

　　“人工智能等技术的深度应用 ，极大提升了量化模型的迭代效率和规模承载力。同时，在无风险利率下行环境下
，投资者对收益的稳定性和可预期性要求提高，量化策略的纪律性和风险控制能力更受青睐 。 ”李春瑜说
。

　　超级头部化：500亿俱乐部大扩容

　　与量化登顶并行的 ，是头部私募规模的再一次跃迁。

　　目前的百亿阵营已呈现出明显的“金字塔
”结构 。第一梯队已经普遍越过500亿元管理大关
。其中
，仅头部量化私募就有10家规模站稳500亿元以上，包括明汯
、九坤、衍复 、幻方量化
、宽德、世纪前沿 、诚奇
、黑翼等一批量化大厂 ，展现了极强的策略容量承载力。与此同时
，以景林资产、高毅资产 、淡水泉、宁泉资产等为代表的主观私募，以及以桥水中国为代表的外资私募 ，也稳居这一梯队
，相关机构数量合计已超过15家 。

　　在朱旭看来，“百亿”门槛未变 ，但含金量已质变。如今百亿仅是头部“入场券 ”
，行业呈现“大象奔跑
”的局面，顶级机构门槛升至700亿—800亿元的量级
。能持续站稳百亿 ，意味着管理人已具备更强的抗周期能力和涵盖AI技术
、多策略及全球化配置的生态化综合实力，这与三年前不可同日而语。

　　百亿私募第一梯队的“天花板”不断上移
，行业最顶尖的30家机构，占据了全行业绝大部分的超额收益能力与话语权 。

　　李春瑜认为 ，当前的“百亿 ”称号含金量更高
，主要体现在竞争维度剧增：三年前的“百亿”更多是市场普涨和资金涌入的结果
。如今，“百亿俱乐部
”内部月度动态调整已成常态 ，不仅有量化与主观的竞争
，还面临险资、外资等“国家队”和“海外队 ”的挑战。维持百亿规模的难度远高于达到百亿 。

　　与头部的繁荣形成鲜明对比的是底部的坍缩
。中信证券数据显示，0—5亿元规模的小微管理人正以惊人的速度消失 ，较历史峰值减少了近2000家。这种“头部虹吸效应
”表明
，私募行业已进入存量博弈后的精细化竞争阶段，资金不断流向拥有完善投研体系 、先进风控系统和品牌背书的头部机构 。

　　多元化加速：外资与险资涌入

　　2026年初的百亿榜单中 ，最令人瞩目的变化之一是外资与险资的强势扩张
。

　　私募排排网数据显示
，截至2026年初，百亿外资私募数量已增至2家 ，分别是桥水中国以及腾胜投资；百亿险资私募数量增至3家。长期资金和海外机构的持续进入，正在改变百亿私募的竞争生态 。

　　以桥水中国为首的外资机构
，通过将全球宏观策略与中国本土市场深度融合，不仅赢得了规模 ，更在资产配置荒的背景下
，成为国内机构投资者重要的底层资产配置工具
。

　　据券商中国记者了解，去年9月桥水中国的新份额刚上市就被一抢而空 ，银行需要配售才能抢到
，一时间成为高净值客户眼中的“香饽饽”。去年四季度桥水选择封盘，其管理规模已超过500亿元 。

　　百亿险资私募数量增至3家 ，标志着保险资金这一“蓄水池 ”正式开启私募投资的深度模式。险资私募的崛起
，不仅带来了长期
、稳定的资金流，更深刻改变了私募行业的生态特征——从过去追求极致弹性 ，向追求长期、低波动 、绝对收益的方向演进
。

　　展望未来
，李春瑜认为，“百亿
”本身不再是终点 ，行业的竞争维度将超越规模门槛。未来，打造穿越周期的投资能力
、多元复合的策略体系、透明可信的客户关系
，将成为头部私募更核心的竞争壁垒 。

　　私募行业的格局剧变，是中国资本市场走向成熟的一个缩影
。从乱草丛生到大浪淘沙 ，从主观辉煌到量化崛起
，从本土草根到外资险资汇聚，中国私募业正在经历一场破茧成蝶的过程。

　　量化主导时代的到来 ，并不意味着主观策略的终结
，而是标志着一个更加理性和高效的市场正在形成 。在这场百亿阵营的动态博弈中，唯有那些不断进化 、敬畏市场
、坚守合规的机构 ，才能在2026年及更远的未来
，真正站稳潮头
。

（文章来源：证券时报网）