辽宁股票配资公司:在线炒股配资必选-A股冰火两重天！当宽基指数估值超过100倍 该如何选择？

　　近期，科创100 、科创50
、中证2000等指数的估值均超过150倍 。管理层上调证券融资保证金最低比例 ，形成对部分板块和公司过于火热的一种警示
。

　　当宽基指数估值超过百倍时
，一旦市场风向出现转变，市场风险不得不防。经历过多轮牛熊的福建滚雪球投资公司董事长林波认为 ，历史曾给出过多次回答
，当宽基指数的市盈率超过100倍时，一定是不能持久的 。

　　历史数据显示 ，1989年底，日经225指数平均市盈率超过70倍
，部分行业超过100倍，此后在漫长的20年时间中 ，日经225指数跌幅超过75%；2000年初
，纳斯达克指数市盈率超过120倍，此后一年多的时间内跌幅达到80%……

　　不过 ，当前A股冰火两重天
，大盘价值和红利指数的市盈率不到10倍，沪深300和上证50的市盈率不到15倍
。这些大盘权重股是A股的中流砥柱 ，奠定了A股的整体估值依然在合理乃至偏低区间。

　　“当市场估值低于10倍时
，我们应该贪婪，但当市场估值高于100倍时 ，我们应当恐惧 。”林波说。

　　三只宽基指数估值已超百倍

　　自2024年9月24日至2026年1月13日
，科创50和科创100指数的涨幅均超过120%，而中证2000指数涨幅也接近1倍
。这三只指数的估值也均超过百倍。截至1月13日 ，科创100和科创50指数的市盈率分别为217倍和172倍，中证2000指数的市盈率为164倍 。

　　而在2015年5月29日
，创业板指数市盈率曾达到过140倍
。这也意味着当前部分中小公司的火热程度堪比2015年牛市时期。

　　还有一个值得关注的现象是，微盘股指数的涨幅遥遥领先 。自2024年2月以来 ，东方财富微盘股指数从最低862点涨至近期最高3540点
，最高涨幅为3.1倍
。而微盘股指数中，亏损股占比接近40% ，剩余的微利股市盈率也高达上百倍。绩差股的暴涨也是资金热炒的标志 。

　　科创股和微盘股指数的估值高高在上
，但A股的大盘蓝筹股依然位于估值底部
。截至1月13日，红利股指数的市盈率为8.5倍 ，股息率为4.7%；大盘价值指数的估值为9倍
，股息率为4.43%；上证50指数的市盈率为12倍，股息率为3.2%；沪深300指数的市盈率为14.4倍 ，股息率为2.8%。

　　林波认为
，市盈率指标看似简单，但它却对80%以上的股票都适用 ，绝大部分股票的合理估值本来就应该在20倍左右，那么作为股票组合的指数合理估值也会在20倍左右
，这是一个锚 。

　　林波说，当我们投资者将估值的锚放在心中的时候 ，就会对部分或者整体市场的温度有一个大致的判断
。

　　市场非理性料难以持久

　　林波认为
，过去100年的全球股票市场，70%的时间是理性的 ，低估的股票以上涨为主
，高估的股票以下跌为主。但确有30%的时间段是非理性的，低估反而下跌 ，高估反而继续上涨 。这种时间上的七三开也贯穿了100年。

　　市场的非理性难以持久
。林波说
，低估的股票也有跌向更低估的时候，但从低估到严重低估之后 ，无一例外
，都会形成大牛市，甚至大疯牛 ，就像恒生国企指数从2024年1月至今涨幅已经超过60%。

　　林波说，无论是1989年的日经225指数
，还是2000年初的纳斯达克指数，当它们的估值突破100倍时 ，都意味着持续高估难以持久 。

　　忘记一轮泡沫带来的伤害往往需要10年之久
，新的一拨人往往重温老的教训
。

　　伯克希尔董事长巴菲特曾说过，总有一根针在等待着每一个泡沫 ，当二者相遇的瞬间
，新一波的投资者再次重温老的教训，投机看似天下最为容易的事 ，实则是最为危险的事。